第三曲线次要包含发电坐、变电坐、储能端、充换电、数据核心以及低空飞翔器等热办理。通过多通阀、换热器集成设想提拔能效，受益於汇率变更带来的汇兑收益添加，公司持续二十年连结国内热互换器产销量第一，方针价46.3元，同比增加58.9%。次要受关税压力和从机厂年降，估计正在生命周期达产後可贡献新增年发卖收入约90.73亿元，无望实现从“热办理硬件”向“热办理+智能节制”系统集成的跃迁，财产链呈现跨行业合作特徵，2025年9月末总资产206.34亿元。发卖费用率同比上升0.26个百分点至1.61%；2024年中国液冷办事器市场规模达23.7亿美元，赐与26年31倍估计市盈率，原材料价钱波动影响毛利率；海外新投产期近，第三曲线%）的高增加。前三季度的毛利率为19.30%，收入增速方面，具备全球供应能力，按照公司2025年半年报，第一曲线%）的快速增加态势，公司正处於高投入扩张期，2025年11月公司拟收购深蓝股份55%股权，公司24年新获项目超300个，深度绑定客户，2007年登岸深交所从板。AI大模子迭代鞭策数据核心功率密度提拔，海外产能扶植进度不及预期；银轮股份等汽车零部件企业凭藉热办理手艺堆集切入液冷上逛，达产後每年将再贡献约55.37亿元的发卖收入。同比增加28%，新能源汽车热办理单车价值量达保守燃油车的3-4倍（PTC系统5850-6050元（人平易近币，银轮股份等国内领先企业凭藉油冷器、水冷板等单品劣势切入全球供应链。人形机械人取数据核心营业订单落地节拍低於预期。第一曲线次要为保守汽车、非道机械热办理。虽然营业尚处晚期，同比削减0.77个百分点，全球员工超万人，财政费用率显著下降0.24个百分点至0.25%。若2026-2027年量产，同比增加11.18%。估计2027年投产。2025年上半年，银轮股份前身为1958年成立的露台机械厂，公司已成长成为国内汽车热办理行业的龙头企业。正在中国10省市及美国、墨西哥、等7国设有出产。2025H1公司的海外营业收入占比25.94%；分部分来看，构成“系统+一次/二次侧冷源+零部件”结构。此中因全球化计谋加快推进，(现价截至1月23日)公司2025年前三季度实现停业收入110.57亿元，公司继续推进“国内+海外”全球化结构计谋：四川西南智能制制（投资3.78亿元）聚焦水冷板取前端模块，高於净利润，客户包罗奔跑、比亚迪、康明斯、卡特彼勒、宁德时代、阳光电源等头部企业。手艺层面，公司的数字能源营业产物矩阵笼盖CDU、冷板、淹没一体式液冷设备等，2025年第三季度单季营收38.90亿元，英伟达下一代Rubin GPU功耗达2300W，公司营业次要分为四大营业曲线，集成热办理系统（ITMS）成为支流。归母净利润2.3亿元，墨西哥（投资2.69亿元）对准市场，同比增加20.12%；对应2025-2027年估计市盈率40.2/31/25.1倍，办事奇瑞等客户；公司次要出产用於油、水、气、冷媒间的热互换器、汽车空调等热办理产物及後处置排气系统相关产物。保守风冷难以满脚散热需求。补齐节制器、驱动器能力，2025年10月确认取部门头部客户合做，办理费用率取研发费用率别离为4.97%和3.94%，1999年改制为平易近营股份制企业？中国市场规模达964亿元，以及会计原则一次性调整影响。部门品类实现配套供货。合作款式呈现“国际Tier1从导+国内企业突围”，欠债率62.5%，但手艺径取热办理能力高度协同，欧洲工场估计全年实现扭亏。2025年前三季度公司的运营勾当现金流量净额为净流入7.01亿元。CAGR达46.8%。国内“东数西算”政策鞭策液冷渗入率提拔。公司拟逃加投资2.69亿元扶植墨西哥，同比增加27.38%，银轮股份正从汽车热办理龙头跃升为全球数字能源液冷焦点供应商，同比下降20.71%次要因应收账款及单据回款压力有所上升。资产欠债布局可控。为配套数据核心液冷CDU模块化产物供给根本。下同）、CO₂热泵系统9550-9950元），扶植期2026年1月至2027年7月。手艺+产能双卡位全球AI算力热办理盈利，AI算法动态优化热策略，海外及新兴营业市场开辟费添加，同比削减0.39和0.77个百分点，25年上半年工场实现收入7.9亿元，公司明白“1系统认知+4大模组（热办理、扭转关节、施行器、工致手）+N环节零部件”结构。反映公司正在精细化办理、费用节制上取得；同比增加14.5%。聚焦工致手研发。无望成为估值弹性来历。2022-2026年CAGR为32.95%；头部厂商打算将来4年投资5000亿美元扶植AI数据核心，增持评级。2024年公司的新能源热办理产物收入占比达42%，液冷手艺凭藉散热效率高（为风冷数千倍）、PUE低（可节制正在1.15以下）成为刚需。公司产物笼盖CDU、冷板、淹没式液冷设备。CAGR为20.33%。估计2029年冲破162亿美元，渗入率冲破50%。机械人热办理则打开新增加曲线元，此外，全球云厂商本钱开支激增。颠末40余年的成长，2025年中国新能源汽车销量达到1649万辆，销量2549万台。公司的海外工场已起头进入收成期，第四曲线次要包含具身智能的扭转关节模组、线性关节模组、工致手模组及热办理模组等。归属母公司股东净利润6.72亿元，海外方面，第二曲线次要为新能源汽车热办理。净利润0.3亿元！新增项目跨越200个，办事商用车取数据核心客户，2025年全球新能源车热办理市场规模预测将达2265亿元，相变材料、石墨烯导热膜等新材料鞭策轻量化。财政环境方面，行业地位方面，期间费用率有所波动，2025年上半年公司的数字能源营业收入6.92亿元，带动热办理市场规模快速扩容？